军工新分支呼之欲出：航天五院推进宇航系统总体重组 混改望加速

更新日期 ： 2020-08-17 22:48

　　财联社（上海，研究员 王天勇）讯，航天五院宇航系统总体重组，打造“一个创新中心+两类总体单位”的顶层架构。

　　8月14日，中国航天科技(13.550, 0.90, 7.11%)集团有限公司五院召开宇航系统总体重组暨改革单位成立大会，计划打“一个创新中心+两类总体单位”的顶层架构。

　　本次改革通过重组钱学森空间技术实验室、总体设计部、通信与导航卫星总体部，组建遥感卫星总体部，进一步优化宇航业务体系，加强总体能力提升，打造“一个创新中心+两类总体单位”的顶层架构。

　　其中“一个创新中心”，即重点构建五院顶层体系论证研究实体，打造体系化、新系统、跨领域、前沿性创新中心，强化新体系构建和重大专项培育，支撑国家航天发展(20.310, 0.64, 3.25%)规划制定和装备体系论证。“两类总体单位”，即重大工程类总体单位和应用卫星类总体单位。

　　五院全称中国空间技术研究院，是中国北斗卫星导航系统的主承包商，现拥有2家A股上市公司——中国卫星(39.720, 3.61, 10.00%)及康拓红外(17.640, 1.60, 9.98%)，还持有中国卫通(24.660, 1.43, 6.16%)5.04%股权。

　　受消息刺激，中国卫星、康拓红外开盘快速涨停，中国卫通涨超7%。

　　数据显示，2019年年底航天科技集团以净资产计算的资产证券化率为26%，在所有军工集团中排名靠后，与集团计划在2020年实现资产证券化率45%的目标仍有较大差距。随着航天五院对宇航系统总体进行重组改革，中信证券(32.970, 1.60, 5.10%)陈俊斌指出，未来航天科技集团资本运作有望加速，旗下上市公司平台定位将更加明确，资产注入预期或将提升。

　　综合考虑军工行业当前估值水平、中短期基本面改善和中长期成长的高确定性以及未来资产证券化、股权激励、军品定价机制改革等军工改革驱动因素，中信证券维持行业“强于大市”评级。

　　中信证券认为军工集团混改有望在近两年持续加速，建议关注五院下属上市公司中国卫星、康拓红外，以及备考资源丰富或混改预期强烈的标的中航电子(20.860, 0.42, 2.05%)、中航机电(11.800, 0.61, 5.45%)、四创电子(49.780, 0.63, 1.28%)、成飞集成(31.460, -0.42, -1.32%)。

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